Se establece una derivación analítica de la función generadora de momentos condicionales (MGF) para un proceso de varianza de elasticidad constante no lineal con cambio de régimen. El modelo propuesto incorpora mecanismos de cambio de régimen y componentes de deriva no lineales para capturar mejor fenómenos de mercado como sonrisas de volatilidad y efectos de apalancamiento. Los modelos de cambio de régimen pueden coincidir con la tendencia de los mercados financieros a menudo cambiar su comportamiento abruptamente y el fenómeno de que el nuevo comportamiento de las variables financieras a menudo persiste durante varios períodos después de dicho cambio. También se derivan fórmulas en forma cerrada para la MGF bajo diversas condiciones, las cuales luego se aplican para la fijación de precios de opciones. La eficacia y precisión de los resultados se validan a través de una simulación de cadena de Markov discreta. Los resultados obtenidos de las fórmulas propuestas coinciden completamente con los de las simulaciones de MC, al mismo tiempo que requieren significativamente menos tiempo computacional.