Este documento contribuye al debate sobre los beneficios y desventajas de introducir una Securitización respaldada por Bonos Soberanos Europeos (SBBS) para abordar la necesidad de un activo seguro común que rompa los vínculos desestabilizadores entre bancos y soberanos. El análisis se centra en evaluar la efectividad de las coberturas incurridas al hacer mercados en bonos soberanos individuales de la zona euro, tomando posiciones compensatorias en una o más de las tranches de SBBS. Los rendimientos de las tranches se estiman utilizando un enfoque de simulación. Esto implica la generación de incumplimientos soberanos y la asignación de la prima de riesgo crediticio combinada de todos los soberanos, al final de cada día, a las tranches de SBBS de acuerdo con la senioridad de las reclamaciones bajo la securitización propuesta. Se encuentra que la cobertura óptima con SBBS reduce sustancialmente las exposiciones al riesgo en condiciones de mercado normales. En condiciones volátiles, la cobertura no es muy efectiva, pero deja a los operadores expuestos principalmente a riesgos idiosincráticos. Estos riesgos restantes desaparecen en gran medida si los operadores están diversificados en la provisión de liquidez a través de mercados secundarios específicos de cada país y tranches de SBBS. Cobrir cada una de las posiciones largas en una cartera de soberanos individuales resulta en una exposición al riesgo tan baja como la que se soporta al mantener el bono soberano individual más seguro (el Bund).