Este documento se centra en los movimientos conjuntos de los rendimientos en carteras de acciones globales, incluyendo el dólar estadounidense como un activo defensivo. La principal contribución es la selección de un gran conjunto de variables macroeconómicas y financieras como posibles impulsores de estos movimientos conjuntos y el énfasis en la precisión predictiva de los modelos econométricos propuestos. La inflación esperada en EE. UU. a un año se destaca como el predictor más importante, mientras que los modelos que incluyen un mayor número de variables generan ganancias predictivas significativas. Se documentan errores de pronóstico más grandes, debido a inestabilidades en los parámetros, durante las principales crisis financieras y el período de la pandemia de COVID-19. Se discuten algunas direcciones de investigación para mejorar el poder de pronóstico de los modelos econométricos en la sección de conclusiones.