Este documento analiza el impacto de la volatilidad del tipo de cambio en el crecimiento económico bajo varios regímenes de tipo de cambio. Examina empíricamente este tema en 14 países emergentes desde 1990 hasta 2020. Este estudio tiene tres particularidades: Primero, utilizamos el modelo GARCH para generar la varianza condicional, que se usará como variable proxy para la volatilidad del tipo de cambio. Segundo, para abordar nuestro tema, empleamos el modelo Panel CS-ARDL, uno de los modelos más recientes para manejar casos de panel. Tercero, aplicamos la prueba de no causalidad de Granger de Dumitrescu y Hurlin para capturar el posible efecto indirecto que la volatilidad del tipo de cambio puede tener en el crecimiento económico a través del canal de sus determinantes. Los resultados de nuestro estudio demuestran que la volatilidad del tipo de cambio cuesta a los países emergentes tanto directa como indirectamente en términos de crecimiento. Sin embargo, al controlar nuestros países según el régimen de tipo de cambio adoptado, encontramos que la magnitud de este impacto tiende a ser sofocada en el caso de los países que adoptan regímenes de tipo de cambio intermedios. A través de su combinación de rigidez y flexibilidad, los regímenes de tipo de cambio intermedios parecen ser más efectivos para mitigar los efectos directos de la volatilidad del tipo de cambio en el crecimiento económico.