A pesar de su naturaleza informal, la vivienda de derechos de propiedad pequeños (SPRH) prolifera en muchas ciudades chinas. Dadas las funciones institucionales de la institución SPRH, puede que no sea deseable que el estado intervenga en el sector SPRH. Sin embargo, la credibilidad institucional y las funciones institucionales de SPRH no son completamente endógenas, lo que contradice la suposición de la tesis de credibilidad. Basado en el marco de la tesis de credibilidad, este artículo propone el concepto de la sustituibilidad de las funciones institucionales y desarrolla un marco que integra los conceptos de sustituibilidad y credibilidad para examinar la influencia de la sustituibilidad funcional en la credibilidad institucional. Se probaron hipótesis de investigación con los datos recopilados a través de una encuesta por cuestionario a residentes de SPRH en Shenzhen y Chenzhou (n = 458). Los resultados del análisis del modelo combinado sugieren que las percepciones de apoyo de los actores hacia SPRH y la credibilidad de SPRH están significativamente relacionadas con la sustituibilidad de las funciones de SPRH. Se encontró que el efecto de la sustituibilidad de la vivienda social sobre la credibilidad es insignificante, mientras que el impacto de la sustituibilidad de la vivienda comercial sobre la credibilidad es significativo. Sin embargo, los resultados del análisis son específicos de cada ciudad. Se encontró una correlación negativa significativa entre la sustituibilidad de las instituciones de vivienda formal y la credibilidad de SPRH en Chenzhou, pero no en Shenzhen. Este estudio intentó refinar la tesis de credibilidad al aclarar la relación entre las funciones institucionales y la credibilidad institucional y examinar la endogeneidad de la credibilidad.