Este documento revisita el trilema de las finanzas internacionales al analizar cómo diferentes objetivos de política monetaria y regímenes de tipo de cambio moldean la transmisión de choques de riesgo global. Utilizando un modelo estructural de vectores autorregresivos con variables exógenas (SVARX), examinamos las respuestas de política monetaria y las fluctuaciones del tipo de cambio de las economías de ASEAN+4-China, Japón, Corea y Hong Kong-ante choques externos, incluyendo cambios en la política monetaria de EE. UU., fluctuaciones en los precios del petróleo, incertidumbre política global y riesgo financiero durante 2010-2022. Las economías se agrupan según sus configuraciones de trilema: tipos de cambio flotantes con flujos de capital libres, tipos de cambio fijos y regímenes de control de capital. Nuestros hallazgos apoyan en términos generales la hipótesis del trilema: las economías con tipo de cambio fijo se alinean con los movimientos de las tasas de interés de EE. UU., las economías con control de capital mantienen una mayor autonomía monetaria, y los regímenes abiertos y flotantes muestran una respuesta parcial. Más importante aún, las respuestas monetarias varían según el tipo de choque global: la política monetaria de EE. UU. impulsa las reacciones políticas más sincronizadas, mientras que los choques de precios del petróleo y de incertidumbre producen resultados más heterogéneos. Las verificaciones de robustez incluyen especificaciones alternativas del modelo, donde los choques globales se tratan como endógenos, y extensiones, como el uso de la base monetaria de Japón como un proxy para la política monetaria no convencional. Estos resultados refinan la comprensión empírica del trilema al mostrar que su dinámica depende no solo de los arreglos institucionales, sino también de la naturaleza de los choques globales, subrayando la necesidad de estrategias de política monetaria más adaptadas y, cuando sea posible, coordinadas regionalmente.