Para lograr un desarrollo sostenible, la mejora del bienestar subjetivo de los habitantes se ha convertido en el principal objetivo de la política de renovación de aldeas urbanas. Sin embargo, el mecanismo de cómo la renovación de aldeas urbanas afecta el bienestar subjetivo no ha sido probado en investigaciones anteriores. Utilizando los datos de una encuesta sobre 414 hogares reubicados en la renovación de aldeas urbanas a través de un método de muestreo aleatorio en Wuhan, China, adoptamos el modelo de intermediación para probar el mecanismo de cómo la renovación de aldeas urbanas afecta el bienestar subjetivo de los aldeanos reubicados. Exploramos la tasa de contribución de cada variable intermediaria al bienestar subjetivo a través de la descomposición de Oaxaca-Blinder y, en consecuencia, propusimos sugerencias políticas correspondientes. Los resultados muestran que la renovación de aldeas urbanas puede mejorar las condiciones económicas, las condiciones de vivienda, el estado de seguridad social y los entornos de vida de los residentes, y mejorar significativamente el bienestar subjetivo de los aldeanos y hogares reubicados. Los cambios multidimensionales resultantes de la renovación de aldeas urbanas aumentan el bienestar subjetivo a través de una mediación completa. Los resultados de la descomposición de Oaxaca-Blinder demuestran que la mejora del entorno de vida tiene la influencia más fuerte en el bienestar subjetivo, con una tasa de contribución del 69.81%. En el futuro, la renovación de aldeas urbanas debería centrarse en la mejora ambiental, proteger las redes vecinales y promover la participación comunitaria, para así lograr la reurbanización sostenible de las aldeas urbanas.