Este documento tenía la intención de emplear un enfoque de cartera para evaluar el efecto de la expectativa del tipo de cambio en la internacionalización del RMB chino y probar empíricamente los efectos interactivos entre los flujos de capital a corto plazo, la expectativa de apreciación del RMB y el proceso de internacionalización utilizando un modelo VAR con datos mensuales que abarcan desde febrero de 2004 hasta diciembre de 2020. Los resultados sugieren que la apreciación del tipo de cambio del RMB podría llevar a un aumento en la demanda extranjera de RMB y activos denominados en RMB, mientras que la internacionalización del RMB atraería más flujos de capital a corto plazo debido a la reducción de los costos de transacción. La evidencia empírica de la estimación del modelo VAR confirma el hallazgo de que la apreciación esperada del RMB induce flujos de capital a corto plazo y promueve la internacionalización del RMB. Las pruebas de robustez confirman la evidencia. Los resultados tienen importantes implicaciones políticas para la internacionalización del RMB y para mantener un sistema financiero sólido y estable.