La función de financiamiento de la tierra en China ha sido ampliamente documentada, pero se ha investigado poco sobre el papel de las finanzas de la tierra en el mercado inmobiliario que afecta la deuda de los gobiernos locales. A la luz del reciente aumento simultáneo en el riesgo del mercado inmobiliario de China y el riesgo de deuda de los gobiernos locales en los últimos dos años, ha surgido una necesidad urgente de reevaluar la importancia de las finanzas de la tierra. Así, este estudio explora el papel de las finanzas de la tierra en la relación entre el mercado inmobiliario y el riesgo de deuda local. Los datos se recopilaron de 224 ciudades chinas desde 2010 hasta 2019. El estudio encontró que la prosperidad del mercado inmobiliario promueve significativamente la expansión de la deuda de los gobiernos locales. Las finanzas de la tierra actúan como un mediador y un moderador en esta relación. El estudio también encontró que durante los períodos de auge del mercado inmobiliario, los gobiernos locales tienden a vender más tierra, lo que refuerza su comportamiento de aumento de deuda y agrava el impacto del mercado inmobiliario en la deuda de los gobiernos locales; durante los períodos de recesión del mercado inmobiliario, los gobiernos locales tienden a disminuir la deuda, pero el riesgo de pago de la deuda gubernamental aumenta significativamente. Además, el efecto amplificador de las finanzas de la tierra es más pronunciado en regiones económicamente desarrolladas y en ciudades con mayores ingresos presupuestarios públicos.