Es difícil probar experimentalmente los impactos de los choques de política monetaria en los mercados de vivienda, ya que es muy poco probable que un banco central cambie las políticas monetarias rápidamente dos veces en un corto período de tiempo por razones exógenas. Sin embargo, durante la pandemia, el banco central de Nueva Zelanda cambió sus políticas 180 grados en 2 años, pasando de una tasa de interés sin precedentes y una política hipotecaria relajada en 2020 a una tasa de interés récord de 13 años y una política hipotecaria más estricta en 2022. Entre los miembros de la OCDE, Nueva Zelanda es el país que aumentó la tasa de interés más temprano y también el país que vio caer sus precios de vivienda más pronto. Esto proporciona experimentos cuasi-naturales para probar empíricamente la hipótesis de política monetaria mediante los dos cambios de política como tratamientos sobre los precios de la vivienda. Este estudio realiza un análisis de regresión de series temporales sobre los mercados de vivienda de Nueva Zelanda para probar la hipótesis en los períodos previos a COVID y durante COVID, abarcando desde el segundo trimestre de 2016 hasta el tercer trimestre de 2022. Los resultados confirman que las tasas hipotecarias tienen un efecto negativo y significativo en los cambios de precios de la vivienda después de controlar el factor de crecimiento económico y el factor de oferta de vivienda, sin importar si la política monetaria cambia a un modo expansivo o contractivo. Los resultados de la prueba de robustez de los mercados de vivienda muestran que una caída/aumento del 1% en la tasa hipotecaria causó un aumento/disminución del 5.6% en los precios de la vivienda, ceteris paribus, en el período de COVID. Los resultados tampoco apoyan la hipótesis de oferta de vivienda en Nueva Zelanda.