El propósito de este estudio fue investigar la tasa de ajuste de la estructura de capital en diferentes niveles de competencia en el mercado de productos. Clasificamos a las empresas chinas no financieras que cotizan en bolsa en empresas altamente, moderadamente y menos competitivas, y aplicamos un estimador dinámico de panel fraccional imparcial sobre datos de panel no balanceados de 10,941 observaciones de empresa-año durante el período de 1998 a 2015. Encontramos que la tasa de ajuste de las empresas altamente y menos competitivas hacia la estructura de capital objetivo a largo plazo es mayor (28.2-29.1%) en comparación con la tasa de ajuste hacia la estructura de capital objetivo a corto plazo (18.8-18.9%). Por otro lado, la tasa de ajuste de las empresas moderadamente competitivas hacia la estructura de capital objetivo a largo plazo es más lenta (22.3%) en comparación con la tasa de ajuste hacia la estructura de capital objetivo a corto plazo (25.3%). Además, la tasa de ajuste de las empresas altamente y menos competitivas difiere significativamente entre la estructura de capital objetivo a largo y corto plazo, mientras que la tasa de ajuste de las empresas moderadamente competitivas se mantiene estable. Las grandes empresas altamente competitivas siguen el modelo de responsabilidad limitada para ajustar su estructura de capital objetivo y apoyan la teoría del trade-off, mientras que tanto las empresas pequeñas como las grandes siguen los modelos de responsabilidad limitada y depredación en entornos moderadamente y menos competitivos, respectivamente.