El interés en estudios dirigidos a comprender la integración del mercado de valores con el desempeño económico de los países ha ido creciendo en los últimos años, quizás impulsado por las recientes crisis económicas enfrentadas por el mundo. Aunque se han realizado varios estudios sobre el tema, los resultados aún están lejos de una conclusión significativa. En este sentido, este documento consideró el doble objetivo de investigar si existe una variación significativa en el desempeño económico de los países de mercados desarrollados y emergentes y si los factores de riesgo globales son estadísticamente significativos para explicar las variaciones en su futuro desempeño económico con el tiempo. De una muestra de (i) productos internos brutos de los países BRICS y G7 (un total de doce países), y (ii) rendimientos de los factores de riesgo de los mercados de valores desarrollados y emergentes para el período 1993 a 2019, aplicamos modelado de regresión longitudinal para cinco percentiles distintos, y modelado de coeficientes aleatorios (RCM) con medidas repetidas. Encontramos que los factores de riesgo explican el futuro desempeño económico, hay una variación significativa en el desempeño económico a lo largo del tiempo entre países, y la variación temporal en los efectos aleatorios de las intercepciones puede ser explicada por RCM. Los resultados de este estudio confirman que los mercados de valores siguen un proceso de integración y que los mercados moderadamente integrados pueden tener los mismos factores de riesgo. Además, considerando que los factores de riesgo están relacionados con el crecimiento futuro del PIB, actúan como variables de estado no identificadas.