Este documento desarrolla un método manejable para resolver un modelo de equilibrio general con corridas bancarias y restricciones exógenas en la relación de apalancamiento, lo que permite un análisis del bienestar de la política macroprudencial a lo largo del ciclo económico. Al calcular las funciones de valor de los banqueros mediante inducción hacia atrás desde el estado estacionario, el marco cuantifica cómo los límites de apalancamiento afectan la asignación de capital, los precios de los activos y las probabilidades de corridas durante la recuperación de crisis. Las simulaciones calibradas muestran que la política que mejora el bienestar varía en el tiempo: es indulgente cuando la utilidad marginal del consumo de los hogares es alta y restrictiva en estados de baja utilidad marginal. Los resultados destacan una compensación: restricciones de apalancamiento más estrictas mejoran la estabilidad, pero arriesgan pérdidas de eficiencia persistentes si se imponen de manera demasiado severa después de las crisis.