La interacción de la política fiscal y monetaria es crucial para la estabilidad macroeconómica, especialmente para una economía con presión a la baja y un espacio restringido para la política macro, como China. En este documento, utilizamos un modelo de parámetros variables en el tiempo (TVP-VAR) para estudiar la interacción fiscal-monetaria en China y la dividimos en tres períodos. Afirmamos que China pasó por un régimen dominante monetario desde el cuarto trimestre de 1996 hasta el cuarto trimestre de 2017, ya que la respuesta del IPC a una expansión fiscal fue negativa a corto plazo y aproximadamente cero a largo plazo, mientras que la expansión monetaria tuvo efectos positivos en el IPC. Durante este período, la respuesta del gasto público y la oferta monetaria a los choques del otro tuvo el mismo signo, lo que indica que las dos políticas actuaron como complementos. Sin embargo, argumentamos que el cuarto trimestre de 2008 fue un punto de inflexión que dividió este período en dos períodos diferentes. El nivel de respuesta de la tasa de crecimiento de M2 a una expansión fiscal siguió aumentando desde el primer trimestre de 1996 hasta el cuarto trimestre de 2008, lo que indica la cooperación cada vez más activa del banco central con la política fiscal, mientras que disminuyó desde el primer trimestre de 2009 hasta el cuarto trimestre de 2017. Desde el primer trimestre de 2018, la economía ha estado atravesando un régimen dominante fiscal, ya que la respuesta de la tasa de crecimiento del PIB y del IPC a la expansión fiscal ha aumentado drásticamente. También argumentamos que el cambio relativo del papel entre las dos políticas debe atribuirse principalmente a la variación en las características de la autoridad fiscal, ya que la respuesta fiscal a un choque monetario se ha mantenido en un nivel similar todo el tiempo, incluso si ha habido cambios en las características del banco central.