En este artículo, probamos la aplicabilidad de diferentes modelos de factores de Fama-French (FF) en Vietnam, investigamos la redundancia del factor valor y examinamos la elección del factor de rentabilidad. Nuestra evidencia empírica muestra que el modelo de cinco factores de FF tiene más poder explicativo que el modelo de tres factores de FF. El factor valor sigue siendo importante después de la inclusión de los factores de rentabilidad e inversión. La rentabilidad operativa se desempeña mejor que la rentabilidad en efectivo y la rentabilidad sobre el capital (ROE) como un proxy para el factor de rentabilidad en la modelización de factores de FF. El factor valor y la rentabilidad operativa tienen la mayor contribución marginal a un máximo ratio de Sharpe cuadrado para los factores del modelo de cinco factores, destacando la no redundancia del factor valor (HML) en la descripción de los rendimientos de las acciones en Vietnam.