Este documento evalúa los efectos del comportamiento de búsqueda de lotería de los inversores sobre los rendimientos esperados en el mercado de acciones noruego, un mercado de acciones relativamente pequeño dominado por la industria energética. Utilizamos el factor MAX definido como el máximo rendimiento diario del mes anterior como proxy de la preferencia de los inversores por acciones similares a loterías. A pesar de la evidencia de la literatura reciente que indica que MAX tiene una relación negativa con los rendimientos esperados en otros mercados europeos desarrollados, encontramos que la relación es generalmente insignificante en Noruega; sin embargo, se vuelve más matizada cuando controlamos el estado del mercado del petróleo. El dominio de las empresas relacionadas con la industria del petróleo, que han experimentado un crecimiento tremendo en las últimas décadas, enmascara el efecto en gran medida. Las regresiones condicionales muestran que el efecto MAX solo es significativo en el mercado de acciones noruego cuando el mercado del petróleo está en un estado bajista.