En un contexto caracterizado por una creciente integración entre los mercados financieros, nuestro objetivo es analizar si la política monetaria no convencional del BCE protege a los mercados de valores de la Eurozona contra los efectos de derrame de volatilidad del mercado de valores de EE. UU. Aumentamos el Modelo de Error Multiplicativo Asimétrico de Cambio de Markov (MS-AMEM) con variables exógenas para medir las transmisiones de volatilidad del índice S&P500, por un lado, y los efectos de anuncio e implementación de la política no convencional, por otro lado. Al estimar nuestro modelo, el MS-AMEMX, en una muestra de observaciones diarias de la volatilidad realizada de cuatro índices bursátiles de la Eurozona (CAC40, DAX30, FTSEMIB e IBEX35), encontramos cómo el aumento de la volatilidad provocado por los derrames de volatilidad fue mitigado por la implementación de la política no convencional, con un mayor beneficio para los índices bursátiles de los países con alta deuda (FTSEMIB e IBEX35). Finalmente, el análisis fuera de muestra certifica la idoneidad de nuestros proxies también para fines de pronóstico.