Varios estudios han explorado la relación entre los préstamos no productivos y los principales indicadores macroeconómicos, utilizando una amplia variedad de metodologías, a veces con resultados diferentes. Esto ocurre, argumentamos, porque estas relaciones generalmente se derivan en términos de coeficientes de correlación evaluados en ciertos períodos de tiempo, que representan una especie de nivel promedio de correlaciones. Sin embargo, tales correlaciones son necesariamente variables en el tiempo, ya que las relaciones entre los indicadores de préstamos bancarios y las variables macroeconómicas podrían ser más fuertes durante períodos particulares o en correspondencia con eventos económicos importantes. Proponemos un ejercicio empírico utilizando modelos de correlación condicional dinámica, con parámetros constantes y variables en el tiempo. Al aplicar estos modelos a las tasas de morosidad trimestrales y a una serie de variables macroeconómicas para EE. UU., durante el período 1985-2019, encontramos que la correlación es a menudo negligible en este período, excepto durante períodos de crisis económicas, en particular la crisis de principios de los años 90 y la crisis de las hipotecas subprime.