El efecto de la diversificación corporativa en el rendimiento de las empresas ha sido ampliamente documentado en la literatura. En la literatura financiera general, Kuppuswamy y Villalonga (2015) estudiaron el efecto de la diversificación durante la crisis financiera de 2007-2009 y encontraron que la diversificación añade valor en presencia de restricciones de financiamiento externo. Motivados por este hallazgo, investigamos si un efecto similar se aplica a las empresas de seguros y desarrollamos hipótesis para sus diferentes estructuras de propiedad (aseguradoras de acciones vs. aseguradoras mutuas; y aseguradoras afiliadas a grupos vs. no afiliadas a grupos). Utilizando una muestra de aseguradoras de propiedad y responsabilidad durante el período de 2004 a 2013, encontramos que el efecto de la diversificación en el rendimiento depende de las estructuras de propiedad y las condiciones económicas. El efecto de diversificación para las aseguradoras de acciones y las aseguradoras afiliadas a un grupo no se ve significativamente afectado por las condiciones económicas. Sin embargo, el efecto de diversificación para las aseguradoras mutuas y las aseguradoras no afiliadas se invierte durante la crisis financiera. Más específicamente, las empresas diversificadas con estos tipos de estructuras de propiedad tienen un mejor rendimiento que las empresas enfocadas durante condiciones económicas normales, pero su rendimiento fue significativamente peor durante la crisis financiera. Nuestros resultados son robustos a medidas alternativas de rendimiento y diversificación, y a correcciones por endogeneidad. Nuestro estudio contribuye a la literatura sobre diversificación al mostrar cómo el efecto de la diversificación varía con la estructura de propiedad bajo diferentes condiciones económicas y los resultados arrojan luz sobre las circunstancias específicas en las que la diversificación puede mejorar o reducir el rendimiento.