Con el papel prominente de la deuda gubernamental en el crecimiento económico en las últimas décadas, uno esperaría que la deuda gubernamental junto con el crecimiento económico sea un factor de riesgo valorado en la serie temporal de rendimientos de acciones. En este documento, esta idea se investiga aplicando un modelo no paramétrico, a saber, un suavizador de núcleo local-lineal con el objetivo de pronosticar rendimientos de acciones a largo plazo donde el modelo y los parámetros de suavizado son elegidos mediante validación cruzada. Aunque se examinan una amplia gama de variables predictivas, encontramos que nuestra relación deuda-precio recién introducida y el crecimiento económico del tercer al cuarto trimestre son predictores robustos de los rendimientos de acciones, superando a las variables predictivas conocidas en la literatura por una diferencia significativa. La combinación de estos dos covariables puede explicar casi el 30% de la variación de los rendimientos de acciones en un horizonte de un año. Esto es muy crucial considerando la dificultad para capturar siquiera una pequeña proporción de los movimientos en los rendimientos de acciones.