Este documento proporciona nueva evidencia empírica sobre el momento de las burbujas inmobiliarias, el derrame de volatilidad y la contagión de burbujas entre Japón y sus socios económicos, a saber, Estados Unidos, la Eurozona y el Reino Unido. Primero, aplicamos una prueba ADF sup generalizada (GSADF) a la relación precio-alquiler trimestral desde el primer trimestre de 1970 hasta el cuarto trimestre de 2018 para detectar comportamientos explosivos en los precios de la vivienda. En segundo lugar, analizamos el derrame de volatilidad en los precios de la vivienda entre Japón y sus socios económicos utilizando el modelo DCC-GARCH multivariado de tiempo variable. En tercer lugar, evaluamos la contagión de burbujas estimando un modelo no paramétrico de migración de burbujas con coeficientes de tiempo variable. Documentamos dos episodios históricos de burbujas desde 1970 hasta 2018 en el mercado inmobiliario de Japón. Además, encontramos evidencia de efectos de derrame de volatilidad y contagión de burbujas entre el mercado inmobiliario japonés y sus socios económicos más importantes durante varios períodos. En este contexto de integración del mercado, los países necesitan desarrollar políticas inmobiliarias coordinadas para abordar el riesgo de burbujas inmobiliarias globales.