En este artículo, estudio las actividades de trading previas a los anuncios de fusiones y adquisiciones (M&A) relacionadas con los rivales de las empresas que se fusionan. Encuentro que no solo los adquirentes y los objetivos experimentan aumentos en las actividades de trading anormales en los mercados de acciones y opciones, sino también sus rivales. El aumento en el trading de opciones es especialmente fuerte para las opciones que los traders informados son más propensos a negociar. Encuentro que el diferencial de volatilidad implícita (diferencial IV) construido a partir de los precios de las opciones de un rival el día antes del anuncio puede predecir el retorno anormal acumulado (CAR) de este rival durante la ventana del anuncio de M&A. Dado que el diferencial IV se adopta ampliamente como un proxy para las actividades de trading informado en el mercado de opciones, mis hallazgos proporcionan evidencia de derrames de información de las empresas que se fusionan a sus rivales antes de los anuncios de los acuerdos de M&A.