Los determinantes y niveles de financiamiento del capital de trabajo (WCF) en el sector manufacturero han demostrado empíricamente impactar la rentabilidad de las empresas tanto en naciones emergentes como desarrolladas. Con el tiempo, las empresas se ajustan para financiar su requerimiento de capital de trabajo (WCR), aunque la velocidad de ajuste, las restricciones de financiamiento y el poder de negociación están sujetos a variaciones. En este estudio, estimamos el efecto del crédito bancario y el endeudamiento en moneda extranjera de las empresas sobre el financiamiento del capital de trabajo con tres modelos distintos para empresas manufactureras en India. Examinamos la relación entre los préstamos en moneda extranjera a corto plazo y el WCF. Además, investigamos si el mercado de capital interno afecta el WCF en forma de afiliación a grupos empresariales; por último, evaluamos el impacto de la dependencia bancaria y la angustia financiera en el WCF. Concluimos que la relación deuda-capital se vuelve relevante, mientras que características de la empresa como la edad, el tamaño y la tangibilidad de los activos se vuelven irrelevantes. Nuestra contribución original a la literatura es el hallazgo de que incluso las empresas más pequeñas de mercados emergentes con una exposición a deuda bien gestionada y baja han mejorado su acceso al WCF. Nuestros resultados apoyan que la angustia financiera impacta negativamente el WCF, pero se desvía de los fundamentos macroeconómicos, como la tasa de crecimiento del PIB. Esto indica un deterioro en la salud de la manufactura india, como un sector intensivo en capital. La dependencia bancaria sigue siendo significativa, donde las empresas más pequeñas y aquellas sin pago de dividendos continúan teniendo ciclos de conversión de efectivo más largos y un WCR menos eficiente. Como hallazgo único, observamos que los préstamos en moneda extranjera contribuyen significativamente al WCF en el caso de mercados de crédito menos desarrollados en economías emergentes como India.