Las nuevas teorías del crecimiento con énfasis en determinantes fundamentales como las instituciones sugieren un proceso de crecimiento no lineal entre países. En este documento, investigamos la relación entre la deuda pública y el crecimiento económico utilizando el enfoque de coeficientes suaves semi-paramétricos que permite que la democracia influya en esta relación y la heterogeneidad de parámetros en la forma funcional desconocida, además de abordar la endogeneidad de las variables. Encontramos resultados consistentes con la literatura previa que identificó un efecto adverso significativo de la deuda pública sobre el crecimiento para los países por debajo de un nivel particular de democracia. Sin embargo, también encontramos evidencia concluyente de que los países con alta calidad institucional tienen un efecto adverso de la deuda pública sobre el crecimiento para el período 1980-2009, así como para el período extendido que incluye los años 2010-2014. Un aumento de 10 puntos porcentuales en la relación deuda/PIB se asocia con una disminución del 0.12% y del 0.07% en la tasa de crecimiento del PIB real en el período subsiguiente de 10 años para los países con cero democracia y para los países con una puntuación de democracia de 10, respectivamente.