El crowdfunding mejora el acceso a la financiación, sin embargo, los casos de la importancia del crowdfunding, además de la financiación tradicional, son raros y notablemente localizados. Al explicar por qué los volúmenes de crowdfunding global son tan heterogéneos, investigaciones académicas anteriores se han centrado principalmente en la existencia de un sistema legal que apoye el crowdfunding, pero con resultados contradictorios. Argumentamos que se debe considerar una gama más amplia de instituciones para describir la difusión del crowdfunding en su actual etapa temprana de desarrollo, y proporcionamos la primera evidencia empírica sobre el asunto. Utilizando un conjunto de datos que abarca los volúmenes de crowdfunding de 122 países durante los años 2015-2016, confirmamos que la existencia de regulaciones específicas para el crowdfunding tiene una asociación positiva con los volúmenes totales de crowdfunding per cápita. También encontramos que la regulación dirigida a un tipo específico de crowdfunding tiene una asociación económicamente más fuerte con los volúmenes de transacción correspondientes. En línea con nuestro argumento, encontramos que una gama significativamente más amplia de instituciones menos específicas para el crowdfunding exhibe fuertes vínculos con los volúmenes de crowdfunding, siendo una fuerte cultura de e-servicio un determinante especialmente robusto de todos los tipos de volúmenes de crowdfunding. Derechos legales más fuertes, mayor libertad financiera y niveles más altos de democracia también están asociados con mayores volúmenes totales de crowdfunding, pero exhiben una relevancia variable entre los diferentes tipos de crowdfunding.