Incluso los mercados financieros eficientes pueden colapsar durante períodos de estrés prolongado, especialmente cuando las ramificaciones de un evento son inciertas. La violencia política es un evento de este tipo, que envía señales inmediatas sobre el posible impacto en las valoraciones de las empresas, pero con información poco clara sobre la viabilidad futura de las instituciones existentes. Este artículo examina el efecto de la violencia política en la Rusia del siglo XIX sobre su mercado de valores; utilizando una batería de pruebas de raíz unitaria y de razón de varianza, la evidencia muestra que los mercados financieros rusos eran en su mayoría eficientes en procesar información a corto plazo sobre la violencia política. Sin embargo, cuando la violencia alcanzó su punto máximo entre el asesinato del Zar en 1881 y la revolución de 1905, se pueden detectar grandes desviaciones de la eficiencia, ya que los mercados no estaban seguros sobre la viabilidad de las reglas del juego existentes.