Este estudio tiene como objetivo analizar empíricamente el comportamiento de rebaño en el mercado de capital de riesgo en el contexto de China, incluyendo la existencia, causas y consecuencias del rebaño entre los capitalistas de riesgo. Para nuestro análisis empírico, primero construimos una medida de rebaño y confirmamos la existencia de comportamiento de rebaño en el mercado de capital de riesgo chino. Luego, realizamos una regresión OLS/logit para examinar las causas y consecuencias del rebaño entre los capitalistas de riesgo. Nuestros resultados sugieren que el comportamiento de rebaño en el mercado de capital de riesgo es impulsado por señales positivas de información esencial y un mayor grado de incertidumbre de la información. Sin embargo, no encontramos evidencia de la influencia de las señales de operaciones de retroalimentación en el rebaño entre los capitalistas de riesgo. Un análisis adicional sugiere que un mejor entorno de información externa ayudaría a debilitar el rebaño entre los capitalistas de riesgo, mientras que sus preocupaciones por la reputación podrían amplificar el efecto de rebaño. Finalmente, examinamos la consecuencia económica del rebaño y encontramos que el comportamiento de rebaño de los capitalistas de riesgo tendría un efecto adverso en su desempeño de salida. Además del enriquecimiento y desarrollo de la teoría de rebaño, nuestro estudio también proporciona un marco teórico esencial e implicaciones políticas para el crecimiento constante del mercado de capital de riesgo en economías emergentes.