En este estudio, aplico un modelo de regresión cuantílica para investigar cómo los rendimientos del oro responden a cambios en varios indicadores financieros. El modelo cuantifica la respuesta asimétrica del rendimiento del oro en los extremos de la distribución basado en datos semanales de los últimos 30 años. Realicé una prueba estadística que permite múltiples cambios estructurales y encontré que la relación entre el rendimiento del oro y algunos indicadores financieros clave cambió tres veces a lo largo del período de muestra. Según mi análisis empírico de todo el período de muestra, encuentro que: (1) el rendimiento del oro aumenta significativamente si los rendimientos de las acciones caen drásticamente; (2) aumenta a medida que la volatilidad del mercado de valores aumenta; (3) también aumenta cuando las condiciones generales del mercado financiero se endurecen; (4) los precios del oro y del petróleo crudo generalmente se mueven en la misma dirección; y (5) el oro y el dólar estadounidense tienen una correlación negativa casi constante. Al observar cada período de muestra, (1) y (2) son notables en el período que abarca la crisis financiera global (CFG), lo que sugiere que los inversores se deshicieron de las acciones como un activo arriesgado. Por otro lado, (3) es un fenómeno observado durante el período de muestra posterior a la CFG, lo que sugiere que refleja el comportamiento de los inversores de huida hacia la calidad.