Contratar trabajadores requiere recursos. Las empresas pueden necesitar financiamiento antes de poder gastar recursos en la contratación de trabajadores. La búsqueda de crédito reduce los fondos que las empresas pueden destinar a la creación de empleo. En presencia de tales costos, un cambio dado en la productividad tendrá un efecto mayor en las ofertas de trabajo y, por lo tanto, en el desempleo. Sin embargo, estas conclusiones se basan en costos de crédito acíclicos. Cuando los costos son cíclicos, demuestro que el mercado de crédito puede magnificar o minimizar la respuesta del desempleo a los cambios en la productividad. Cuando el costo de búsqueda de oportunidades para financiar los esfuerzos de contratación de las empresas es procíclico, el desempleo responde más a los cambios en la productividad, una estadística clave del ciclo económico. Demuestro este resultado tanto analíticamente como con simulaciones numéricas basadas en un método de solución no lineal. Los resultados exponen una variable importante que antes se había subestimado, pero que afecta la dinámica del mercado laboral.