¿Cómo influyen las características de la junta en el riesgo de quiebra? Estudiamos esta cuestión estimando modelos clásicos de Z-Score utilizando datos de panel que comprenden 2519 empresas no financieras cotizadas de 29 países europeos durante el período 2012-2020. Encontramos que la independencia de la junta está asociada con un menor riesgo de quiebra. En contraste, los representantes de los empleados tienen un efecto adverso en la capacidad de supervisión de la junta y se prevé que aumenten el riesgo de quiebra. La presencia de directoras y directores extranjeros en la junta, dos indicadores de diversidad en la junta, reduce el riesgo de quiebra. Mientras que la independencia y la diversidad de la junta disminuyen el riesgo de quiebra en empresas no financieramente en dificultades, tienen el efecto contrario en empresas financieramente en dificultades. Estos hallazgos son estadísticamente y económicamente significativos y se mantienen, al menos en parte, bajo especificaciones alternativas. Nuestros hallazgos demuestran la necesidad de que los reguladores de gobernanza, las agencias de calificación crediticia, las instituciones financieras, las empresas y los inversores presten más atención a la composición de la junta, especialmente en condiciones de inminente dificultad financiera.