La gestión con un alto capital organizacional, que puede verse como un indicador de una gobernanza interna superior, puede esperarse que muestre una preferencia por las reservas de efectivo para salvaguardar los activos y mitigar el riesgo de subinversión. Sin embargo, las partes externas pueden ver las altas reservas de efectivo como un factor de riesgo para el problema de agencia. Una fuerte gobernanza externa puede mitigar la preferencia de la gestión con alto capital organizacional por las reservas de efectivo. Los análisis empíricos muestran una asociación positiva entre el capital organizacional de las empresas cotizadas en EE. UU. y sus reservas de efectivo al controlar múltiples variables. Además, al emplear el índice de amenaza de adquisición hostil, revelo los efectos disciplinarios de una fuerte gobernanza externa. Este estudio contribuye a la literatura existente que investiga la gobernanza corporativa que es útil en la toma de decisiones corporativas.