Investigamos el potencial de los bienes raíces globales para mejorar el rendimiento a largo plazo de una cartera de acciones de EE. UU., utilizando un conjunto de datos reciente de 40 años de acciones de EE. UU., bienes raíces de EE. UU., 13 mercados de acciones extranjeros y 13 mercados de bienes raíces extranjeros en diversas regiones. A pesar de un rendimiento modesto en términos de riesgo y retorno, los bienes raíces extranjeros tienen correlaciones consistentemente más bajas con las acciones de EE. UU. en comparación con las acciones extranjeras. El análisis de correlación móvil indica que los mercados de bienes raíces extranjeros permanecen relativamente segmentados en comparación con las acciones extranjeras, a pesar de un aumento en las correlaciones del mercado financiero a lo largo del tiempo. El análisis de la frontera eficiente demuestra que las carteras que incluyen bienes raíces extranjeros superan consistentemente a aquellas limitadas a acciones de EE. UU. y bienes raíces de EE. UU. o aquellas que incluyen acciones extranjeras, lo que indica la importancia de los bienes raíces extranjeros en la optimización del rendimiento de la cartera. El análisis de subperíodos revela que los bienes raíces extranjeros mantienen sus beneficios de diversificación incluso en el último período, más integrado. Nuestros resultados son robustos al utilizar el Valor en Riesgo Condicional como medida de riesgo. En general, nuestros hallazgos destacan los persistentes beneficios de diversificación y los superiores retornos ajustados al riesgo al incorporar bienes raíces extranjeros en carteras de acciones de EE. UU.