Debido a las regulaciones de confinamiento en todo el mundo durante la pandemia de COVID-19, la industria de la aviación global se ha visto gravemente afectada. Este estudio se centra en la estimación de la volatilidad de los índices bursátiles en el Conjunto de Transporte Aéreo Chino (ASS) a niveles de industria y empresa, e identifica posibles comportamientos empresariales que pueden causar diferencias fluctuantes. Dependiendo del modelo de Heterocedasticidad Condicional Autoregresiva Generalizada (GARCH), el método de minería de texto y las Vistas de Nube de Palabras, los resultados muestran que (1) la volatilidad holística del Índice de Transporte Aéreo (ASSI) aumenta en relación con el período anterior a COVID; (2) la volatilidad de las acciones de aeropuertos presenta diferencias cruciales, mientras que la volatilidad de las acciones de transporte marítimo es similar; (3) hay diferentes respuestas a la pandemia entre el Aeropuerto de Shenzhen y el Aeropuerto de Shanghái, como se muestra en sus informes financieros semestrales. En comparación con este último, el primero tuvo una actitud más positiva y tomó diversas medidas para mitigar riesgos, proporcionando evidencia de las diferencias de volatilidad entre las empresas.