Este estudio evalúa los efectos de la política monetaria no convencional (UMP) del Banco Central Europeo (BCE) sobre los precios de índices seleccionados del mercado de valores europeo durante las intervenciones de la crisis de deuda soberana europea (2010-2012) y la pandemia de COVID-19 (2020-2022). Esta investigación emplea el enfoque de variables instrumentales (IV) del modelo de mínimos cuadrados en dos etapas (2SLS) para evaluar los efectos de los cambios en el tamaño del balance del BCE sobre la valoración de los principales índices del mercado de acciones en Europa. Los resultados de este estudio sugieren que la expansión del valor de los activos del BCE tuvo efectos estadísticamente significativos opuestos en los precios de los índices del mercado de valores europeo entre las intervenciones. Es decir, un aumento en el tamaño del balance del BCE se asoció con una disminución en los precios de los índices durante la crisis de deuda soberana y con un aumento durante la pandemia de COVID-19. Esta investigación señala la sensibilidad de precios de cada uno de los índices de acciones europeos a la UMP del BCE y determina los diferentes resultados de la política de flexibilización cuantitativa del BCE entre las intervenciones.