Reconocer los factores que influyen en la formación de empresas en contextos en desarrollo es fundamental para promover el crecimiento económico. Este estudio examina los impulsores del emprendimiento entre los exalumnos universitarios en Ecuador, abordando las lagunas en la literatura respecto a los roles de los factores individuales, organizacionales e institucionales en la creación de empresas. Basándose en teorías establecidas como la Teoría del Comportamiento Planificado y la Teoría Basada en Recursos, se desarrolló y probó un modelo causal multinivel utilizando Modelado de Ecuaciones Estructurales por Mínimos Cuadrados Parciales (PLS-SEM). Se recopilaron datos de 550 exalumnos a través de un cuestionario estructurado, complementado con entrevistas semiestructuradas. El modelo integra determinantes a nivel micro (actitudes emprendedoras y experiencia en financiamiento), a nivel meso (conocimiento emprendedor adquirido de la experiencia laboral) y a nivel macro (costo de oportunidad). Los resultados indican que, si bien los rasgos individuales juegan un papel, el conocimiento organizacional y el contexto institucional tienen impactos más pronunciados en las acciones emprendedoras. En particular, los costos de oportunidad tienen un impacto negativo en el proceso de formación de empresas, reflejando los desafíos del emprendimiento en entornos desfavorables. Los hallazgos destacan la importancia de fomentar ecosistemas emprendedores dentro de las universidades, enfatizando la educación y los mecanismos de apoyo adaptados para superar las barreras institucionales. Este estudio contribuye a la comprensión del emprendimiento en América Latina, ofreciendo perspectivas para los responsables de políticas y las instituciones académicas que buscan mejorar la actividad emprendedora y el desarrollo económico.