Este documento reexamina el papel de la Reserva Federal en el desencadenamiento de la reciente crisis de vivienda. Específicamente, exploramos si la relación entre la tasa de fondos federales y las variables de vivienda experimentó cambios estructurales a raíz de la crisis de vivienda. Utilizando datos trimestrales que abarcan de 1960 a 2017, estimamos un modelo VAR que involucra la tasa de fondos federales, el crecimiento del PIB real y una variable de vivienda (capturada por la inflación de precios de vivienda o la participación de la inversión residencial o los inicios de construcción) y realizamos un análisis de series temporales para los períodos anteriores y posteriores a la crisis. Mientras que estudios anteriores establecieron principalmente fechas de ruptura basadas en eventos conocidos a priori para dividir la muestra completa en subsamples, nosotros determinamos endógenamente los puntos de ruptura estructural que ocurren en múltiples fechas desconocidas. Nuestro análisis de causalidad de Granger indica que la tasa de fondos federales no causó la inflación de precios de vivienda, aunque sí causó la participación de la inversión residencial y los inicios de construcción en el período anterior a la crisis. En el período posterior a la crisis, el crecimiento del PIB real causó la inversión residencial y los inicios de construcción, mientras que la inflación de precios de vivienda tuvo un impulso propio. Nuestro análisis de respuesta al impulso y descomposición de la varianza del error de pronóstico refuerza estos resultados. En general, nuestros hallazgos sugieren que el volumen de vivienda fluctúa más que los precios de vivienda a lo largo del ciclo económico.