Este estudio investiga las co-movimientos entre el RGP generado por la anexión de la Península de Crimea en 2014, la guerra entre Rusia y Ucrania en 2022, y la volatilidad de los mercados de valores en los estados del G7. Usando análisis de ondículas, se encontró una co-movilidad concentrada para todos los índices en ambos períodos. Contrario a la percepción general, encontramos que la respuesta del mercado financiero del G7 en 2014 fue robusta. Usando una prueba de autorregresión vectorial con parámetro variable en el tiempo (TVP-VAR), encontramos una reacción más grande en la amplitud de los mercados financieros del G7 en 2022 que en 2014. Los mercados financieros en Francia, Alemania y el Reino Unido mostraron una reacción similar en 2022. Hemos identificado algunos aspectos comunes, incluso si los contextos políticos y militares de los dos eventos estudiados eran completamente diferentes. Nuestros hallazgos ofrecen nuevas e interesantes implicaciones para entender cómo el riesgo geopolítico afecta los activos financieros para los participantes del mercado con múltiples horizontes de inversión y estrategias.