Este documento presenta un mecanismo de cambio de régimen de volatilidad para investigar la intensidad y dirección del efecto de transmisión de volatilidad en los mercados de carbono-energía. Cambiando entre un régimen de baja volatilidad (LV) y alto volatilidad (HV), nuestro mecanismo implica un sistema de cuatro estados (es decir, LV-LV, HV-LV, LV-HV y HV-HV). Nuestros hallazgos se enumeran de la siguiente manera: Primero, la correlación EUA-WTI más alta ocurre cuando ambos están en un régimen HV (es decir, HV-HV), revelando la intensidad del efecto de transmisión de volatilidad. En segundo lugar, cuando EUA y WTI experimentan un régimen de volatilidad opuesto (uno en LV y el otro en HV), se observa una correlación EUA-WTI más alta cuando WTI está en un régimen HV. Este resultado implica que la dirección del efecto de transmisión de volatilidad es del mercado de energía al mercado de carbono. En tercer lugar, el modelo de cambio de régimen que implica relaciones de correlación de volatilidad no uniformes supera a los modelos GARCH y DCC convencionales en la predicción de volatilidad y construcción de cartera.