Este artículo utilizó la técnica de análisis wavelet basada en el cambio de Markov (MS) para estudiar la estructura de dependencia y el impacto en el tiempo y la frecuencia de los tipos de cambio sobre los precios del petróleo crudo (West Texas Intermediate (WTI)) y los rendimientos de las acciones. Se recopilaron datos diarios desde el 1 de enero de 2005 hasta el 1 de marzo de 2020 para los tipos de cambio, los precios del petróleo crudo y los rendimientos del mercado de valores de los BRICS. Los hallazgos indican que los precios del petróleo crudo muestran una mayor volatilidad en comparación con los rendimientos de las acciones y los tipos de cambio. Además, el análisis wavelet revela cambios consistentes en los patrones de co-movimiento de ambos regímenes de volatilidad, aunque con algunas variaciones en los períodos de tiempo y dominios de frecuencia. La dependencia en el tiempo y la frecuencia entre los mercados de valores de Brasil, India y China y el petróleo crudo está significativamente influenciada por los tipos de cambio, que juegan un papel fundamental en su co-movimiento a medio plazo. Los hallazgos revelan que estos tres países comparten intereses económicos, tienen fuertes lazos económicos e interdependencias, y pueden estar motivados a cooperar durante períodos de crisis. Sin embargo, en el caso de Rusia y Sudáfrica (SA), los tipos de cambio no exhiben un impacto a largo plazo en el co-movimiento en el tiempo y la frecuencia. Por lo tanto, recomendamos a los inversores que busquen oportunidades de inversión que estén menos correlacionadas con los mercados en co-movimiento.