Analizando datos de empresas a nivel micro del sector manufacturero chino, este estudio proporciona evidencia convincente de que las empresas en mercados emergentes que invierten en investigación y desarrollo (I+D) para la diferenciación de productos aumentan significativamente el rendimiento de la empresa, medido por el poder de mercado, la rentabilidad y la calidad de las ganancias. Las empresas de tamaño mediano, no estatales y cotizadas en la bolsa de Shenzhen experimentan el mayor aumento en el rendimiento de la empresa cuando invierten en investigación y desarrollo. Sin embargo, al analizar la contribución de la inversión en I+D al valor de mercado de la empresa, revelamos que, aunque las inversiones en I+D son valoradas por los inversores institucionales, el potencial de la inversión en I+D para aumentar el rendimiento de la empresa no es reconocido por los inversores individuales, que dominan los mercados financieros chinos. Este hallazgo sugiere que los gerentes pueden subinvertir en I+D si la compensación en acciones representa una gran parte del paquete de compensación total.